Değiştirilmiş İç Getiri Oranı (MIRR) Nedir?
Değiştirilmiş İç Getiri Oranı (MIRR), bir yatırımın net bugünkü değerini (NPV) sıfıra eşitleyen iskonto oranıdır. Geleneksel İç Getiri Oranı'ndan (IRR) farklı olarak, MIRR negatif nakit akışlarını belirli bir yeniden yatırım oranına göre iskonto ederken, pozitif nakit akışlarını da belirli bir yeniden yatırım oranına göre bileşikleştirir.
MIRR, bir yatırımın getirisini, hem pozitif hem de negatif nakit akışlarının yeniden yatırım oranını dikkate alarak daha gerçekçi bir şekilde ölçen bir finansal metriktir.
Adım adım çözümlü örnekler
Bir yatırım projesinin ilk yıl -1000 TL, ikinci yıl 500 TL ve üçüncü yıl 700 TL nakit akışı olduğunu varsayalım. Yeniden yatırım oranı %10 ve finansman oranı %8 olarak belirlenmiştir. MIRR nasıl hesaplanır?
1. Tüm negatif nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplayın. 2. Tüm pozitif nakit akışlarının gelecek değerini belirlenen yeniden yatırım oranına göre hesaplayın. 3. FV ve PV değerlerini kullanarak MIRR formülünü uygulayın.
Bir şirketin yeni bir makine alımı için 50.000 TL yatırım yaptığını ve bu yatırımın 5 yıl boyunca yıllık 15.000 TL nakit akışı ürettiğini düşünelim. Yeniden yatırım oranı %12 ve finansman oranı %7 ise MIRR nedir?
1. PV = 50.000 TL 2. FV = 15.000 * ( (1+0.12)^5 - 1 ) / 0.12 = 94.200 TL (yaklaşık) 3. MIRR = (94200 / 50000)^(1/5) - 1 = 0.1318 veya %13.18
Bilgi kartları
Mini test
S1.Aşağıdakilerden hangisi MIRR'nin avantajlarından biridir?
S2.MIRR hesaplamasında 'n' neyi ifade eder?
S3.Bir yatırım projesinin MIRR'si, IRR'sinden daha yüksek çıkarsa ne anlama gelir?
Sık yapılan hatalar
MIRR, tüm nakit akışlarını aynı iskonto oranıyla ıskonto eder. — Doğrusu: MIRR, pozitif nakit akışlarını bir yeniden yatırım oranıyla bileşikleştirir ve negatif nakit akışlarını bir finansman oranıyla ıskonto eder.
MIRR, IRR gibi, nakit akışlarının yeniden yatırım oranını varsaymaz. — Doğrusu: MIRR, IRR'nin aksine, nakit akışlarının yeniden yatırım oranını açıkça dikkate alır ve bu oranları belirleyebilir.
Sıkça sorulan sorular
MIRR'nin IRR'den farkı nedir?
Temel fark, MIRR'nin hem pozitif hem de negatif nakit akışlarının yeniden yatırım oranını dikkate almasıdır. IRR ise tüm nakit akışlarının aynı oranda yeniden yatırıldığı varsayımına dayanır.
MIRR hesaplamasında hangi oranlar kullanılır?
Genellikle iki oran kullanılır: Pozitif nakit akışlarının yeniden yatırıldığı oran (reinvestment rate) ve negatif nakit akışlarının finanse edildiği oran (financing rate).
MIRR neden önemlidir?
MIRR, yatırım kararlarını daha doğru değerlendirmek için kullanılır çünkü gerçekçi yeniden yatırım ve finansman varsayımlarını içerir. Bu, özellikle uzun vadeli projelerde veya düzensiz nakit akışlarına sahip projelerde önemlidir.