🎓 Boğaziçi Üniversitesi öğrencileri tarafından hazırlandı

Tahvil Değerlemesi Nedir?

Tahvil değerlemesi, bir tahvilin gelecek nakit akışlarına dayanarak ne kadar değerli olduğunu belirleme sürecidir. Değer, tüm kupon ödemelerinin (faiz) ve ana paranın toplamının, pazar faiz oranı kullanılarak bugünkü değerine indirgenmesidir.

Kısa cevap

Tahvil değerlemesi, tüm gelecek kupon ödemelerinin ve ana para geri ödemesinin, pazar faiz oranı ile bugünkü değerini hesaplar. Yüksek pazar oranları tahvil fiyatlarını düşürür; düşük oranlar yükseltir.

Tahvil Değerlemesi: Fiyat vs. Pazar Getirisi

x: Pazar Getirisi (%) · y: Tahvil Fiyatı (₺)

Kendin dene: interaktif hesaplayıcı

Tahvil Değeri

—₺

= sum(50/(1+5)^seq(1,10)) + 1.000/(1+5)^10

Yıllık kupon ödemesi50 ₺Nominal değer1.000 ₺Pazar getirisi5 %Vadeye kalan yıl10 yıl

Adım adım çözümlü örnekler

Tahvil: 1000 ₺ nominal, %5 kupon (yılda 50 ₺), 5 yıl vade, pazar getirisi %5. Değeri nedir?

Kuponların bugünkü değeri: 50/(1,05)^1 + 50/(1,05)^2 + 50/(1,05)^3 + 50/(1,05)^4 + 50/(1,05)^5 = 216,48 ₺
Ana paranın bugünkü değeri: 1000/(1,05)^5 = 783,53 ₺
Tahvil değeri = 216,48 + 783,53 = 1000 ₺ (nominal)

Aynı tahvil, ama pazar getirisi şimdi %7. Yeni değeri?

Kuponların bugünkü değeri: 50/(1,07)^1 + ... + 50/(1,07)^5 = 205,08 ₺
Ana paranın bugünkü değeri: 1000/(1,07)^5 = 712,99 ₺
Tahvil değeri = 205,08 + 712,99 = 918,07 ₺ (indirimli)

Aynı tahvil, pazar getirisi %3. Yeni değeri?

Kuponların bugünkü değeri: 50/(1,03)^1 + ... + 50/(1,03)^5 = 229,23 ₺
Ana paranın bugünkü değeri: 1000/(1,03)^5 = 863,84 ₺
Tahvil değeri = 229,23 + 863,84 = 1093,07 ₺ (primli)

Bilgi kartları

Mini test

S1.Bir tahvilin değerini değiştiren ana faktör nedir?

Doğru cevap: B. Tahvil fiyatları pazar getirileri ile ters orantılı hareket eder. Yüksek getiri = düşük fiyat; düşük getiri = yüksek fiyat.

S2.Pazar getirisi = kupon oranı ise, tahvil fiyatı = ?

Doğru cevap: B. İndirgeme oranı = kupon oranı olduğunda tahvil nominal değerde işlem görür.

S3.1000 ₺ nominal, %6 kupon olan tahvil için kupon ödemesi?

Doğru cevap: B. 1000 ₺ × %6 = 60 ₺/yıl (şartlara bağlı olarak 6 aylık veya yıllık ödenir).

S4.Nominal değeri 1000 ₺ olan bir tahvil 950 ₺'ye işlem görüyorsa, bu…

Doğru cevap: B. Nominal değerin altında = indirim. Genellikle pazar getirisi kupon oranından yüksek olduğu için.

📄Bu konuyu PDF çalışma kağıdı olarak indirKonu özeti + 10 soru + cevap anahtarı — sınıfta paylaş, yazdır.↓

Bounlu uygulamalarıyla daha iyi çalış

Notek

“Tahvil Değerlemesi Nedir?” için tüm kartlar, çözümlü adımlar ve AI hoca desteği Notek'te — sınavdan önce elle çalış.

Ücretsiz indir

PromySınav ve ödev tarihlerini Promy ile kaçırma: e-postandaki teslim tarihlerini yapay zekâ otomatik hatırlatıcıya çevirir.

Sık yapılan hatalar

✗

Kupon oranı ve getirisinin aynı olduğunu düşünmek. — Doğrusu: Kupon sabit; getiri pazar tarafından belirlenir ve günlük değişir.

✗

Yüksek kupon = yüksek tahvil fiyatı düşüncesi. — Doğrusu: Getiri yükselirse, kupon yüksek olsa da tahvil fiyatı düşer.

✗

İndirgeme oranını (getirisini) göz ardı etmek. — Doğrusu: Getiri çok önemli — gelecek nakit akışlarının bugünkü değeri bunu belirler.

✗

Tahvil değerini kupon ödemesi ile karıştırmak. — Doğrusu: Değer, TÜM gelecek nakit akışlarının bugünkü değeri; kupon sadece yıllık faizdir.

Sıkça sorulan sorular

Tahvil değerlemesi nedir?

Tahvil değerlemesi, bir tahvilin gelecek kupon ödemeleri ve ana para geri ödemesine dayanarak, güncel pazar getirisi kullanıp bugün kaç değerinde olduğunu hesaplar.

Pazar getirisi tahvil fiyatını nasıl etkiler?

Ters ilişki: yüksek getiri = düşük tahvil fiyatı; düşük getiri = yüksek fiyat. Çünkü gelecek nakit akışları yeni oranla indirgenir.

Kupon ile getiri arasında fark nedir?

Kupon, sabit yıllık faizdir (örn. %5). Getiri, pazar getirisidir (arz/talep temelinde günlük değişir).

'Nominal değerde işlem görmek' ne demektir?

Tahvil tam olarak nominal değerinde satılıyor, bu pazar getirisi = kupon oranına eşit olduğunda gerçekleşir.

İlgili konular