Temettü İndirim Modeli Nedir?
Temettü İndirim Modeli (TİM), bir şirketin hisse fiyatını gelecekteki temettü ödemelerinin günümüz değerine dayanarak hesaplayan bir değerleme yöntemidir. Gelir getiren hisse senetlerini değerlemek isteyen yatırımcılar tarafından yaygın olarak kullanılır.
Temettü İndirim Modeli, gelecekteki temettüleri P = D₁/(r−g) formülü kullanarak iskontolayarak hisse değerini hesaplar. Burada D₁ gelecek yılın temettüsü, r gerekli getiri oranı, g temettü büyüme oranıdır.
Kendin dene: interaktif hesaplayıcı
Adım adım çözümlü örnekler
Bir hisse şu anda hisse başına 2 TL temettü ödüyor, yılda %3 oranında büyümesi bekleniyor. Gerekli getiri %10. Hissenin gerçek değeri nedir?
D₁ = D₀ × (1 + g) = 2 × 1,03 = 2,06 TL P = D₁ / (r − g) = 2,06 / (0,10 − 0,03) = 2,06 / 0,07 = 29,43 TL
XYZ Şirketi gelecek yıl hisse başına 1,50 TL temettü ödeyecek. Yatırımcılar %12 getiri talep ediyor, %4 temettü büyümesi bekleniyor. Hisseyi değerlendir.
P = D₁ / (r − g) = 1,50 / (0,12 − 0,04) = 1,50 / 0,08 = 18,75 TL
Bir temettü hissesi 50 TL'de işlem görüyor, gelecek temettü 2,50 TL, %5 büyüme bekleniyor. Gerekli getiri %8 mi yoksa daha yüksek mi?
r = (D₁ / P) + g = (2,50 / 50) + 0,05 = 0,05 + 0,05 = 0,10 = %10 Bu nedenle gerekli getiri %10 olup %8'den yüksektir.
Bilgi kartları
Mini test
S1.D₁ = 3 TL, r = %12, g = %4 olan hisse için TİM fiyatı kaç?
S2.TİM'de her zaman hangi koşul doğru olmalıdır?
S3.Temettüler %5 oranında sonsuza dek büyüyecek, gerekli getiri %8 ise r − g nedir?
S4.TİM temettülerin sabit oranda büyüyeceğini varsayar. Buna ne denir?
“Temettü İndirim Modeli Nedir?” için tüm kartlar, çözümlü adımlar ve AI hoca desteği Notek'te — sınavdan önce elle çalış.
Sık yapılan hatalar
Gelecek temettü D₁ yerine mevcut temettü D₀ kullanmak. — Doğrusu: TİM, D₀ (son ödenen temettü) değil D₁ (gelecek yıl temettüsü) kullanır.
g'nin r'den küçük olması gerektiğini görmezden gelmek. — Doğrusu: Eğer g ≥ r ise model başarısız olur — büyüme sonsuza dek gerekli getiriyi aşamaz.
Temettü büyümesinin sonsuza dek sabit kalacağını varsaymak. — Doğrusu: Çoğu gerçek hisse iki veya çok aşama büyüme gösterir; sabit büyüme sadece basitleştirmedir.
Büyüme oranını hisse fiyatı büyümesiyle karıştırmak. — Doğrusu: Büyüme oranı yalnızca temettüler içindir; hisse fiyatı değişiklikleri ayrıdır.
Sıkça sorulan sorular
Temettü İndirim Modeli formülü nedir?
P = D₁/(r−g), gelecek temettü, gerekli getiri ve büyüme oranından hisse gerçek değerini hesaplar.
Neden TİM temettü ödeyen hisseler için yararlıdır?
Hissedarların aldığı gerçek nakit getirilerine dayanarak değerler — gelir yatırımcıları için idealdir.
Bir şirket temettü ödemezse ne olur?
TİM çalışmaz; bunun yerine DCF (serbest nakit akışı) veya F/K katları kullan.
TİM büyüme oranı varsayımlarına ne kadar duyarlıdır?
Çok — g veya r'deki küçük değişiklikler hesaplanan fiyatı önemli ölçüde değiştirir. Muhafazakar tahminler kullan.